【煤价】火电厂遭遇资金链断裂 陷入无钱买煤困局

    火电厂遭遇资金链断裂 陷入无钱买煤困局

2017年以来，煤价不断上涨，尽管发改委等部门一直对煤价有所调控，但由于煤炭处于供不应求的状态，导致煤价持续处于高位，电企也处境也愈发艰难。

除了面临亏损以外，部分火电厂资金链已经断裂，陷入无钱买煤的困局。

分析师表示，目前的煤价已经比去年高25%以上，超出电厂的盈亏平衡，导致电企陷入大面积亏损。

部分火电厂遭遇资金链断裂

日前，四大发电集团联合上书发改委的《关于当前电煤保供形势严峻的紧急报告》(以下简称紧急报告)指出，从2018年电煤订货情况看，各发电集团年底长协合同比例大幅下降，预计全年综合煤价比2017年还要上涨不少。当前，由于煤价高企，不少燃煤火电厂资金链已经断裂，还有不少马上面临银行停贷、限贷、无钱买煤的困难局面，如果煤价不能得到有效控制，将对保供工作带来十分不利的影响。

与此同时，1月24日，湖南能源监管办市场监管处发文《湖南省电煤库存频现预警电力供应保障形势严峻》称，湖南省主力火电企业电煤入厂标煤均价已超过1120元/吨，达历史最高值，发电边际收益低，大部分火电企业陷入亏损状态，个别企业出现资金链断裂的风险。

因此，四大发电集团除了恳请发改委调控煤价和运费以外，还建议相关部委加强部际协调及地方政府的协调，减少对煤炭企业正常生产的影响，从保民生的角度安排煤企在春节前这段时间开足马力生产，保障供应，提高全社会库存。

数据显示，目前电煤价格处于相对高位，以秦皇岛港5500大卡动力煤为例，现平仓价格为750元/吨，与去年同期相比价格涨幅高达25%。

卓创资讯分析师张敏向《证券日报》记者表示，这个价格不仅远远高于盘面价格，也远远高于电厂盈亏平衡线所能接受的价格，受高煤价影响，电厂面临大面积亏损，亏损面已高达60%，在此背景下，现又处于冬季用煤高峰季，导致煤炭供不应求。

她还表示，北方供暖、南北方普降雨雪、耗电量大增、导致耗煤量大涨。在此情况下，电厂又出现采煤难、运煤难现象，导致电厂电煤库存持续低位，电煤保供形势严峻。因此春节之前动力煤价格仍有较强支撑力度。

上市电企2017年亏损概率较大

值得注意的是，四大发电集团和湖南省所面临的困局并不是个案。从目前上市电企所发布的2017年业绩预告来看，形势也很严峻。

1月26日晚间，长源电力(3.670, -0.05, -1.34%)发布业绩预告称，预计2017年年度实现归属于上市公司股东的净利润为亏损9000万元-15000万元，比上年同期下降122.57%-137.61%。出现亏损的主要原因是煤炭价格大幅上涨，导致公司燃料成本大幅增加所致。

吉电股份(3.620, -0.01, -0.28%)预计公司2017年净利润亏损3.35亿元–3.55亿元，每股收益亏损约0.16元-0.17元。

对此，吉电股份表示，2017年经营业绩亏损的主要原因是火电燃料成本大幅上升。受煤炭市场供需关系的影响，燃料成本增支5.26亿元，影响火电板块同比减利。

华电能源(3.090, -0.02, -0.64%)也预计公司2017年业绩亏损约9.5亿元到10.5亿元，扣非后预计亏损8亿元到9亿元。原因也与上述公司基本相同，煤价同比大幅上涨，成本增支11亿元。

业内认为，总体来看，由于2017年煤价持续处于高位，上市电企2017年的业绩不容乐观，多数火电企业亏损或为大概率事件。

张敏还表示，针对目前情况，政策层面也在积极协调，并出台了相应的措施，比如积极释放先进产能、大煤企带头降价稳价，春节期间大矿正常生产、积极调配铁路运力保证电煤运输，通过以上多方面的努力，春节之前，电煤供应紧张的形势会有所缓解。

值得一提的是，除了煤价过高，火电企业还面临产能过剩的问题。2018年，火电企业的日子恐怕依旧不好过。

中宇资讯分析师徐时楠向《证券日报》记者表示，现阶段，一方面当前煤价长时间高位运行，另一方面国家“降成本”的政策让电价难以再调，煤电双方企业只能通过不断博弈缓慢推进供给侧改革的道路。

同时，兴业证券一份研究报告也指出，由于电力总体过剩，火电行业正迎来深层次的结构调整。火电经营主要受煤炭价格、市场电价各类政策和用电量需求等多维因素的影响。

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